Госдолг РФ никому не интересен

Министерство финансов России продолжает сокращать займы на рынке после обвала цен на российский госдолг и резкого падения спроса на аукционах.В среду инвесторам будет предложен лишь один выпуск облигаций федерального займа вместо традиционных двух, а объем размещения станет минимальным с ноября 2016 года.

Минфин решил отказаться от размещения «классических» ОФЗ и попробует продать бумаги с переменным купоном (ОФЗ-ПК 29012), процентные выплаты по которым привязаны к ставке RUONIA. Объем размещения составит лишь 10 млрд рублей.

Если в начале года Минфин мог еженедельно занимать по 40-50 млрд рублей, а спрос регулярно перекрывал предложение в 3-4 раза, то две недели неделе потерпел неудачу с бумагами на 30 млрд рублей, а на прошлой — снизил предложение до 20 млрд, но снова не смог продать весь объем по рыночным ценам.

Спрос со стороны нерезидентов, которые были главным кредитором правительства России в 2016-17 гг и принесли на рынок ОФЗ 25 млрд долларов, испарился: на фоне оттока капитала с развивающихся рынков, повышения ставки ФРС и новых санкций против России, зарубежные инвесторы вывели из госбумаг 231 млрд рублей за апрель-май.

Их доля на рынке с рекордных 34,5% упала до «примерно 30%» на середину июня, сообщила на прошлой неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Снизив предложение в 4 раза по сравнению с началом года, Минфин в среду, вероятно, сможет разместить выпуск в полном объеме, но для этого ему придется предоставить серьезную скидку к рыночным ценам, сказал Bloomberg управляющий «КапиталЪ управление активами» Дмитрий Постоленко.

Решение не выбрасывать на рынок новое значительное предложение госбумаг уже поддержало их котировки, отмечают аналитики Росбанка: во вторник на рынке появились крупные покупатели. Сделки в значительном объеме прошли в ОФЗ 26207, ОФЗ 26218, ОФЗ 26211 и ОФЗ 26214.

Индекс цен гособлигаций, падавший до минимума с сентября прошлого года, нашел дно и отскочил: на 11.23 мск среды он прибавляет 0,94 пункта по сравнению в минимумами, показанными накануне, и торгуется на отметке 139,64 пункта.

В долгосрочной перспективе судьба российских активов остается под вопросом: распродажа на развивающихся рынках будет продолжаться в ближайшие полгода-год на фоне замедления мирового экономического роста, , говорит главный стратег SEB SE по EM в Стокгольме Пер Хаммарлунд.

«Это замедление снизило аппетит к риску, способствовало укреплению доллара и продолжит подогревать опасения по поводу коллапса внешнего долга EM. Разгорающаяся торговая война добавляет пессимизма, оказывая существенное давление на аппетит к риску», — сказал он.