На рынке госдолга США вспыхнул инфляционный пожар

Рынок американского государственного долга — крупнейший на планете и равный по размеру четверти мирового ВВП — переживает распродажу, которой не видел как минимум 7 лет.Цены казначейских облигаций стремительно катятся вниз, а доходности растут на фоне ускорения инфляции в США и в мире, породившей страх, что центробанкам придется свернуть политику нулевых процентных ставок.Доходность 10-летних американских бумаг, летом падавшая до исторического минимиума 0,59% годовых, взлетела до 1,3% и обновила годовой максимум.

Доходность 30-летних бондов с 1,2% в августе поднялась до 1,65%, а к середине февраля впервые за 12 месяцев превысила 2-процентную планку.

Рост индекса потребительских цен в США ускорился в 7 раз за 9 месяцев — с 0,2% до 1,4%. Инфляция продолжит ускоряться, и в ближайшие месяцы достигнет 3-4%, прогнозирует экономист ING Джеймс Найтли.

Триллионые вливания центробанков, пакеты помощи экономике на Западе и ожидания, что вакцинация выведет мировой бизнес из ступора, раскрутили инфляционную спираль на сырьевых рынках.

Цена нефти взлетела на 80% за четыре месяца. Индекс цен на металлы от Bloomberg подскочил на 30% год к году и близок к 5-летнему рекорду.<Индекс цен на продовольстве ФАО (Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН) прибавил 11% в годовом выражении и находится на максимуме с 2014 года. Индекс Bloomberg Agriculture, в который входят девять зерновых и «мягких» видов сельхозпродукции плюс соя, за последние шесть месяцев вырос на 41% и взобрался на 4-летний пик.

Ситуацию усугубляет резкий рост цен на морские перевозки: стоимость фрахта втрое превышает уровни февраля прошлого года и вдвое — среднюю цену 2020-го, указывает стратег Bank of America Дэвид Хантер.

Инфляционный пожар может привести к тому, что ФРС США придется отказаться от количественного смягчения уже в этом году и начать готовиться к повышению ставок — ориентировочно в 2023-м, говорит Найтли.

Это будет толкать цены на американский госдолг еще ниже, а доходности к новым максимумам, прогнозирует он: до 1,75% по 10-летним бумагам во второй половине года.

«Ситуация с распродажей бондов приобретает серьезные масштабы на ожиданиях, что центробанки вернутся к ужесточению раньше, чем думали», — говорит Арне Петимезас, аналитик AFS в Амстердаме.

Следом за американскими бумагами дешевеют немецкие: доходность 30-летних бундов в среду впервые с марта прошлого года поднялась выше нуля.

Обвал облигаций в конечном итоге ударит по рисковым активам, считает Петимезас: рынки, накачанные дешевой ликвидностью, могут запаниковать, если ФРС перекроет поток стимулов.